Niveles saludables en las reservas internacionales del Banco Central dominicano
Las reservas internacionales del Banco Central dominicano (BCRD) se encuentran en niveles históricos, según datos al cierre de marzo de este año. Jamás habían alcanzado los US$14,596.3 millones, en el caso de las brutas, mientras que las netas también están en US$14,596 millones, superior en US$2,222 millones (17.9%) respecto a enero pasado. Esta posición ofrece holgura a las autoridades monetarias para responder ante cualquier imprevisto que se presente en el mercado interno, principalmente el de divisas.
La Ley Monetaria y Financiera establece que el Banco Central debe mantener un nivel adecuado de reservas internacionales, con el objetivo de promover la estabilidad monetaria y la confianza en las políticas macroeconómicas. Del mismo modo, indica que la administración de estas reservas se debe centrar en los criterios de seguridad, liquidez y rentabilidad, a los fines de preservar el valor de estas dentro del objetivo de la política monetaria.
Los activos brutos del Banco Central, que no son más que la valoración neta más sus deudas, están en US$15,238.4 millones, es decir, un aumento neto de US$2,412.1 millones respecto al cierre del primer trimestre de 2021, para una diferencia relativa de un 18.8%.
Al cierre de 2020, el peor año en un contexto de pandemia, las reservas internacionales representaban el 38% del total de activos del Banco Central, ascendentes a RD$571,724 millones (US$9,838 millones), según los estados financieros auditados. Sin embargo, en las estadísticas publicadas se establece que las reservas, al cierre de 2020, estaban en US$10,751.6 millones, diferencia que podría obedecer a ajustes o conciliaciones posteriores al levantamiento de información.
Según establecen los auditores, las reservas se componen del efectivo y equivalentes de efectivo, que incluye el oro, dólares estadounidenses y otras monedas extranjeras, y depósitos en bancos del exterior y otros valores en divisas; y de las inversiones en instituciones internacionales, las cuales incluyen instrumentos financieros clasificados a valor razonable.
Lo que sí establecen las estadísticas es que ha habido un aumento continuo del monto de las reservas, incluso a pesar de la pandemia. En agosto de 2021, el gobernador del BCRD, Héctor Valdez Albizu, anunció el depósito por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) de una asignación de 457.56 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG), equivalentes a US$649.05 millones (a la tasa de cambio de DEG a dólares del día 1.4185), para apoyo a las reservas internacionales.
Otra de las vías para el fortalecimiento de las reservas del BCRD ha sido las remesas. Durante 2021 se marcó un récord al alcanzar los US$10,402.5 millones, un aumento neto de US$2,183.2 millones respecto a 2020, registrando un 26.6% de crecimiento interanual. En diciembre del año pasado se recibieron US$940.8 millones, US$68.5 millones más que en 2020, valor que superó en US$284.1 millones (43.3%) las remesas recibidas en diciembre de 2019.
La institución resalta que este mayor flujo de divisas ha permitido la acumulación de reservas internacionales, las cuales, para el cierre de febrero de 2022, alcanzaron la cifra histórica de US$14,849.9 millones, representando un 14.8 % del PIB y equivalentes a 7.2 meses de importaciones. “Estas métricas superan los niveles recomendados por el FMI, contribuyendo a que la República Dominicana mantenga una posición externa favorable”, resalta el Banco.
Según el BCRD, estos acontecimientos contribuirán a un mayor flujo de divisas al país y ayudarán a mantener la estabilidad relativa del tipo de cambio que se observa en la actualidad, de tal manera que al cierre de febrero de 2022 el peso mostró una apreciación de 5.3% interanual. Todo esto, en conjunto con los fuertes fundamentos macroeconómicos del país, favorecería a la acomodación de los posibles choques adversos que surjan del conflicto militar entre Rusia y Ucrania.
En cuanto a los precios, al igual que en el resto de los países del mundo, su dinámica continúa reflejando presiones inflacionarias más persistentes de lo previsto, asociadas al notable aumento registrado en las cotizaciones del petróleo que llegó a superar los US$100 por barril, y de otras materias primas importantes para la producción local, elevados costos del transporte internacional de contenedores y otras disrupciones en las cadenas de suministros. En este sentido, indica el BCRD, la inflación interanual de febrero, es decir, en los últimos doce meses, se ubicó en 8.98% y la inflación subyacente en 6.97%, reflejando los efectos de segunda vuelta en la producción asociados a choques de oferta de origen externo.
Inflación
La estrategia de política monetaria restrictiva aplicada ahora por el Banco Central de la República Dominicana (BCRD) ha tenido un efecto aparentemente positivo sobre el promedio de los precios en el mercado local, a pesar de que algunos rubros aún muestran niveles muy por encima a las expectativas de la población.
La entidad monetaria informó el Índice de Precios al Consumidor (IPC) fue de 0.67 % en marzo 2022 con respecto a febrero último, mostrando una desaceleración frente a las tasas de 1.18 % y 0.92 % observadas en enero y febrero del presente año. En este sentido, la inflación acumulada en el primer trimestre fue de 2.80 %.
Según el BCRD, la dinámica de los precios domésticos continúa reflejando presiones inflacionarias externas más persistentes de lo previsto, las cuales se han intensificado con el conflicto militar Rusia-Ucrania, provocando aumentos adicionales en precios de los insumos y bienes primarios (commodities) para la producción, incluyendo el petróleo, que ha llegado a superar los US$100 por barril. Asimismo, los costos del transporte marítimo de contenedores se mantienen muy por encima de la pre-pandemia y permanecen disrupciones en las cadenas de suministros a nivel internacional.